SMI steigt auf 12’347 Punkte

Der Swiss Market Index lag am Freitagabend bei 12’347 Punkten (+1.3% gegenüber der Vorwoche). Es gab fast durchwegs Gewinner. Swiss Re (+8%) berichtete über ein solides erstes Halbjahr mit einer Eigenkapitalrendite von 20.1% und über eine starke Solvabilitätsquote von 276%. Die Widerstandsfähigkeit wurde weiter gesteigert, indem Swiss Re bei der Zeichnung von Neugeschäft einen disziplinierten Ansatz verfolgte und bei den Bestandsportefeuilles die Schadentrends genau beobachtete. John Dacey, Group CFO von Swiss Re, ergänzte: «Diese Ergebnisse verdeutlichen unseren Fokus auf disziplinierte Kapitalallokation und auf die Qualität unserer Versicherungs- und Anlageportefeuilles. Zudem wirken sich die höheren Zinsen weiterhin positiv auf unsere Kapitalerträge aus.»

Der Rückversicherungsbedarf steigt. Die Periode mit schönen Prämien scheint in der Zukunft zu liegen. Denn schwere Unwetter nehmen zu. Allein jene in den USA machten 70% der weltweit versicherten Schäden aus. Balz Grollimund, Head of Catastrophe Perils bei Swiss Re, sagte: «In den letzten Jahren haben sich schwere Unwetter als Haupttreiber für einen signifikanten Anstieg der versicherten Schäden erwiesen. Dies ist auf die wachsende Bevölkerung und die höheren Immobilienwerte in städtischen Gebieten zurückzuführen sowie auf die höhere Anfälligkeit der versicherten Objekte für Hagelschäden. Daher werden Schadenereignisse in Milliardenhöhe aufgrund dieser Gefahr wahrscheinlich immer häufiger auftreten.»

In der vergangenen Woche stagnierte der Nestlé-Aktienkurs, erholte sich aber zumindest vom Fünfjahrestief (86.00 CHF) am Freitagmorgen. Der Nahrungsmittelkonzern wechselte nach sieben Jahren den CEO per sofort aus. Der Wechsel an der Spitze war keine grosse Überraschung, denn in der Kultur des Nahrungsmittelkonzerns vermochte der extern herbeigerufene Mark Schneider kaum mehr Substanzielles zu bewegen. Das verunsicherte wichtige Investoren. Das Wertesystem greift mit Laurent Freixe auf einen Nestlé-Veteran, der seine Laufbahn im Konzern vor knapp 40 Jahren als Vertriebs- und Marketingleiter begonnen hat. Er kennt Nestlé aus dem Effeff, lebt die Kultur und Werte des Unternehmens und geniesst vor allem das Vertrauen von Verwaltungsratspräsident Paul Bulcke, mit dem er viele Jahre lang eng zusammenarbeitete.

Der tiefe Nestlé-Aktienkurs allein ist nicht besorgniserregend. Vielmehr gilt es für den neuen CEO, an den Investorentagen im November wieder Zuversicht zu vermitteln, dass man selbstverschuldete Probleme (z. B. überteuerte Übernahmen im Bereich Nestlé Health Science), das schwache organische Wachstum und die wenig berauschende Entwicklung der Marktanteile wieder in den Griff bekommt. Dabei wird er auf einer starken internen Unterstützung aufbauen können.

Sinkende Zinsen, welche am Zentralbankentreffen in Jackson Hole signalisiert wurden, regen die Bautätigkeit an. Darüber können auch konjunkturelle Skeptiker nicht hinwegsehen. Die Kursentwicklung in der vergangenen Woche vom Baustoffkonzern Holcim und vom Bauchemiekonzern Sika (je +4%) war infolgedessen wenig überraschend.