Wochenbericht 02/2026

Start ins Neue Jahr

In zahlreichen Ländern haben die ersten Handelsstunden im Neuen Jahr bereits am vergangenen Freitag begonnen. Der Weltaktienindex liegt bereits wieder 0.5% höher, dagegen haben sich die diverse Anleihensindizes südwärts bewegt. Das steht wohl symptomatisch für die Renditeerwartungen an das Anlagejahr 2026. Aktien dürften Anleihen deutlich schlagen, und innerhalb der Anleihenssegmente dürften die risikobehafteteren Unternehmensanleihen die Staatsanleihen übertreffen. Doch muss man realistischerweise mit einer positiven Rendite von etwa 2% für unsere Anleihenslösungen rechnen: Das ist deutlich mehr als die Inflation, aber weniger, als sich vermutlich mit Aktien erzielen lässt.
Interessant waren auch die ersten Handelsstunden, weil sie unsere Strategie bestätigten. Das hohe Konzentrationsrisiko in Technologieaktien könnte wie schon im Jahr 2025 mit einer geringen Belohnung (Rendite) verbunden sein. Die Techbörse Nasdaq verlor einige Punkte. Spekulative KI-Aktien wie Palantir büssten gleich am ersten Handelstag 6% ein. Dagegen legten industrielle Standardwerte wie Boeing, Caterpillar und Chevron im Dow Jones am meisten zu.
Das spricht dafür, nicht einer kapitalgewichteten Strategie mit einer passiven «Kaufen und Halten» Lösung zu folgen. Die meisten globalen ETFs sind kapitalgewichtet und haben zu 74% nordamerikanische Aktien, vor allem KI-bezogene Technologieaktien. Eine ausgewogenere Strategie umfasst mehr Branchen und eine geografische Diversifikation der Geschäftsmodelle, zumal sich die Konjunktur in Nordamerika abkühlt und die Arbeitslosigkeit weiterhin steigt.
Der KI-Superzyklus, der die Weltwirtschaft zweifellos auch 2026 bewegen wird, schafft ein strukturelles Wachstum weit über die US-Tech-Giganten hinaus – von Energieversorgern bis zu Gesundheitskonzernen. KI-Infrastruktur bedarf neuer Energiequellen und stabiler Stromnetze. KI-gestützte Diagnostik und Arzneimittelentwicklung sorgen für effizientere klinische Studien und treiben die gesamte Branche voran.
Konservative Aktienanleger bevorzugen eine Dividendenstrategie. Sie umfasst zahlreiche Standardwerte, die weniger schwankungsanfällig sind und dennoch solide Erträge abwerfen. Manchmal muss man einen Titel durch einen anderen ersetzen, dessen Ertragschancen besser aussehen. Jeder Titel hat zudem einen konservativen, strategischen Sicherungsstopp, der im Laufe des Frühjahrs um den Betrag der bezahlten Bruttodividenden verringert wird.
Natürlich ist ein derartiges Risikomanagement notwendig, um sich gegen eine ausgeprägte Baisse zu schützen. Betrachtet man jedoch den Korb an dividendenschweren Aktien, so fällt auf, dass deren Bewertung nach wie vor moderat ist. Dennoch resultierte im vergangenen Jahr eine deutlich zweistellige Rendite, und die Indizien sind gut, dass die Performance auch 2026 wiederum ertragsreich ausfallen und deutlich über der Inflationsrate liegen dürfte. Das erzeugt einen realen Vermögenszuwachs.
Davon muss der Banksparer nicht mehr träumen. Er muss sich nur noch entscheiden, welchen Anteil er maximal in Aktien investieren will. Und bei den Vorsorgegeldern ist es längst erwiesen, dass sich eine Einzahlung früh im Kalenderjahr gegenüber einer Einzahlung jeweils erst im Dezember deutlich lohnt.