Wochenbericht 03/2026

Zahlreiche positive Nachrichten

Das neue Handelsjahr begann mit zahlreichen positiven Nachrichten. Auch mit negativen, beispielsweise von Nestlé (-4% seit Jahresbeginn): Der Rückruf von Säuglingsnahrung des Lebensmittelkonzerns weitet sich über Europa hinaus auf Afrika, Amerika und Asien aus. Mindestens 37 Länder sind von bestimmten Chargen betroffen. Grund ist eine mögliche Verunreinigung mit einem Giftstoff, der Übelkeit und Erbrechen verursachen kann.
Zurück zum Positiven: In der Schweiz bleibt die Inflation per Ende Dezember 2025 mit +0.1% gegenüber dem Vorjahresmonat praktisch bei Null. Wer direkt kein Gold hielt, profitiert vom indirekten Engagement durch unsere Schweizerische Nationalbank (SNB). Für das Gesamtjahr 2025 hat sie auf dem Goldbestand einen Gewinn von rund 36 Milliarden Franken erzielt: rund 4’000 Franken pro Einwohner. Von diesem Gewinn – einem der höchsten in der 119-jährigen Geschichte der SNB – profitieren Bund und Kantone durch eine grosszügige Ausschüttung.
Der Baustoffkonzern Holcim (+3%) brachte die Übernahme des französischen Herstellers von vorgefertigten Betonelementen Alkern unter Dach und Fach, was schon im ersten Jahr ergebniswirksam sein wird. Der attraktiv bewertete Baustoffkonzern Amrize (+3%) baut durch einen Zukauf in der US-Wachstumsregion West-Texas aus. Damit sichert er sich Reserven für mehr als 50 Jahre, um die langfristige Nachfrage zu bedienen. Diese wird derzeit stark durch Investitionen in Infrastruktur, Energieprojekte und Rechenzentren angetrieben.
In der Augenheilkunde hat Alcon (+1%) eine als teuer eingestufte Offerte für die Übernahme von Staar Surgical kürzlich aus Aktionärsdisziplin zurückgezogen. Darauf fiel der Kurs vom vermeintlichen Übernahmeobjekt um 25% unter das Alcon-Angebot. Das eröffnet der Schweizer Aktie mittelfristig eine klare Erholung.
Schlecht ins Jahr gestartet sind die Versicherungsaktien. In Europa verzeichnete der Branchenindex die schlechteste Performance unter den 20 Branchen (-2.6% seit Jahresbeginn). Vereinzelt kamen Erstversicherer wie Zurich (-4%) unter die Räder. Deutlich negativer als der Durchschnitt war der Kursverlauf von Rückversicherern, bei Swiss Re (-4%) jedoch moderater als bei deren Konkurrenz. Für Rückversicherer gingen die Prämien im Neugeschäft deutlich herunter (zwischen -10% bis -20% vs. Vorjahr), sollten jedoch noch die Kapitalkosten decken.
Und es gibt sie doch noch: weltweit koordinierte Regeln – allerdings mit gravierenden Lücken. In der vergangenen Woche einigten sich 147 Länder auf eine Änderung des globalen Mindeststeuerabkommens von 2021. Dieses soll die Anreize für multinationale Unternehmen mindern, Gewinne in Niedrigsteuer-Oasen zu verlagern. Nun wurden Ausnahmen für US-Konzerne geschaffen. China und Indien implementieren die Regeln ohnehin nicht. Das neue Massnahmenpaket bewahrt den Rahmen für eine globale Mindeststeuer von 15%, wie die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD – zu der auch die Schweiz zählt) mitteilte. Damit soll sichergestellt werden, dass grosse multinationale Unternehmen überall dort, wo sie tätig sind, eine Mindeststeuer entrichten.