Wochenbericht 10/2026

Im Februar ging es aufwärts

Bereits ist der zweite Monat im neuen Jahr vergangen. Vieles, was noch im Dezember prognostiziert wurde, ist inzwischen wieder Makulatur. Was sich weiterhin bestätigt ist die latente Schwäche des Dollars. Mit 0.77 Franken pro Dollar (-3.0% seit Jahresbeginn) sind auch die in Dollar gehandelten Werte günstiger geworden. Das gilt beispielsweise für US-Aktien.

Selbst Apple (-6% in CHF), Nvidia (-8%) und Alphabet / Google (-4%) konnten trotz ausgezeichneten Quartalsergebnissen moderate Rückschläge nicht verhindern. Die Anleger scheinen ihrer eigenen Euphorie nicht mehr zu trauen. Trotz starken Umsatz- und Gewinnzahlen folgte dem Quartalsergebnis von Nvidia ein erheblicher Kurstaucher. Innert zweier Tage büsste die weltweit grösste Aktie 360 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung ein.

Einen herben Rückschlag musste auch der Data Center-Hyperscaler Amazon (-12%) hinnehmen. Sodann geriet durch KI-Ängste alles unter Druck, was mit Software zu tun hat: Microsoft (-21%), SAP (-17%) und Europas grösster Software-Händler Also (-24%) waren krasse Beispiele. Doch selbst Siemens (+1%), u. a. Weltmarktführer im Bereich der industriellen Software, wurde vom anfangs Februar erzielten Allzeithoch rund 7% zurückgeworfen.

Weil der Weltaktienindex stark von den US-Technologiewerten geprägt ist, liegt dieser nach zwei Monaten leicht im Minus mit -0.2% (CHF). Die Technologievolatilität erfasst allerdings auch die Schwellenländer. Im Februar ist der chinesische Hang Seng Tech-Index mit seinen Aushängeschildern wie Tencent, Baidu und Alibaba tief in einen Bärenmarkt gefallen. Dagegen liegen die Werte von Taiwan (TSMC) und Südkorea (Samsung und HK Hynix) so hoch wie nie zuvor. Teils haben sie sich verfünffacht in einem Jahr und machen die Schwellenländerindizes zur neuen Technologiewette.

Im schweizerischen Leitindex Swiss Market Index (SMI) gibt es deutlich weniger Technologievolatilität. Und weil sich die Rotation aus den Tech-Titeln in defensivere Werte fortsetzte. erklomm der SMI in der vergangenen Woche zwischenzeitlich ein neues Allzeithoch und beendete die Woche schliesslich mit 14’014 Punkten: Das verkörpert ein starkes Plus im Februar (+6.3%) und gegenüber Jahresbeginn (+5.6%).

Zwei Aktien haben im Wesentlichen zu diesem Indexanstieg geführt: Nestlé und Novartis (je +14% im Februar). Bei Nestlé war die Messlatte nach einem massiven Aktienkurseinbruch allerdings nicht allzu hoch. Der neue CEO verkündete glaubwürdig eine Aufbruchstimmung und will sich in der Zukunft auf die vier Kernbereiche Kaffee, Tierfutter, Spezialnahrung und Gesundheit fokussieren.

Im Februar erholten sich die Versicherungswerte von ihrem schlechten Start ins neue Jahr. Seit Jahresbeginn bleiben jedoch Helvetia Baloise, Swiss Life und Zürich (je -4%) sowie Axa (-2% in CHF) in der negativen Zone. Dagegen schaffte es Swiss Re (+2%) mit einem formidablen Ergebnis, einem überraschend umfangreichen Aktienrückkaufsprogramm und einer kräftigen Dividendenerhöhung die Anleger zu überzeugen.