Rapport hebdomadaire 10/2026

Mouvement haussier en février

Le deuxième mois de la nouvelle année est déjà derrière nous. De nombreuses prévisions effectuées en décembre ne sont plus d’actualité. En revanche, la faiblesse latente du dollar continue de se confirmer. À 0.77 franc pour un dollar (-3.0 % depuis le début de l’année), les valeurs négociées en dollars sont également devenues meilleur marché, comme, par exemple, les actions américaines.

Même Apple (-6 % en CHF), Nvidia (-8 %) et Alphabet / Google (-4 %) n’ont pas été en mesure d’éviter des revers modérés en dépit d’excellents résultats trimestriels. Les investisseurs semblent ne plus faire confiance à leur propre euphorie. Malgré des chiffres d’affaires et des bénéfices solides, les résultats trimestriels de Nvidia ont été suivis d’un plongeon radical du cours de l’action. En deux jours, la plus grande action mondiale a perdu 360 milliards de dollars en capitalisation boursière.

L’hyperscaler de centres de données Amazon (-12 %) a également subi un sérieux recul. Ensuite, les craintes liées à l’IA ont mis sous pression tout ce qui a un lien avec les logiciels : Microsoft (-21 %), SAP (-17 %) et le plus grand distributeur de logiciels en Europe, Also (-24 %), l’illustrent de manière frappante. Même Siemens (+1 %), leader mondial dans le domaine des logiciels industriels, a reculé d’environ 7 % par rapport à son sommet historique atteint début février.

Etant donné que l’indice mondial des actions est fortement influencé par les valeurs technologiques américaines, il affiche une légère baisse de 0.2 % (CHF) après deux mois. Cependant, la volatilité du secteur technologique affecte également les pays émergents. En février, l’indice chinois Hang Seng Tech, avec ses valeurs phares comme Tencent, Baidu et Alibaba, a plongé dans un marché baissier. En revanche, les valeurs de Taïwan (TSMC) et de la Corée du Sud (Samsung et HK Hynix) n’ont jamais été aussi élevées. Certaines ont même été multipliées par cinq en un an, faisant des indices des pays émergents la nouvelle promesse technologique.

L’indice de référence suisse Swiss Market Index (SMI) affiche une volatilité nettement moindre dans le secteur technologique. Et au vu de la poursuite du mouvement de rotation des titres technologiques vers des valeurs plus défensives, le SMI a atteint un nouveau record historique la semaine dernière, terminant finalement la semaine à 14’014 points. Cela représente une forte hausse en février (+6.3 %) et depuis le début de l’année (+5.6 %).

Deux actions ont essentiellement contribué à cette hausse de l’indice : Nestlé et Novartis (chacune +14 % en février). Dans le cas de Nestlé, la barre n’était toutefois pas très haute puisque son cours avait subi une chute massive. Le nouveau PDG s’est montré crédible lors de son annonce du nouvel élan du groupe, et souhaite se concentrer à l’avenir sur les quatre domaines clés que sont le café, l’alimentation animale, les aliments spéciaux et la santé.

En février, les valeurs d’assurance se sont redressées après un mauvais début d’année. Depuis le début de l’année, Helvetia Baloise, Swiss Life et Zurich (-4 % chacune) ainsi qu’Axa (-2 % en CHF) restent toutefois en zone négative. En revanche, Swiss Re (+2 %) est parvenue à convaincre les investisseurs grâce à un résultat formidable, un programme de rachat d’actions étonnamment important et une forte augmentation des dividendes.