Rapport hebdomadaire 03/2023

Le plus beau début d’année

En certains endroits, les relevés de fin d’année et les rapports d’activité ne sont même pas encore arrivés que le tableau désenchanté de l’année 2022 s’éclaire nettement grâce au début d’année dynamique auquel nous assistons. Au cours des deux premières semaines, un portefeuille équilibré de la classe de risque 2 et 3 a progressé d’environ 4 %. Les portefeuilles axés sur les dividendes sont même 6 % plus élevés qu’au début de l’année.

Les solutions DecarbRevo ont été les plus performantes, avec des rendements de +5 % à +8 % au cours des deux premières semaines. Cela est dû au fait que le phénomène de la décarbonisation, méga-tendance mondiale, s’accélère cette année, de la Chine à l’Amérique du Nord en passant par l’Asie et l’Europe. Dans l’hémisphère sud également, de premières étapes significatives sont en train d’être franchies. C’est pourquoi la confiance dans les entreprises concernées augmente, et ce même dans un contexte de baisse des prix du pétrole, du gaz et de l’électricité. Par conséquent, notre solution de placement innovante, qui adopte cette orientation tendance, est de plus en plus appréciée par la clientèle.

Le choc économique n’a toujours pas eu lieu. L’économie européenne se montre plus résiliente et capable d’adaptation que prévu. L’évolution récente a surpris même en Grande-Bretagne, et en Allemagne, l’économie a progressé de près de 2 % en dépit toutes les résistances. Pourtant, il y a trois mois, les économistes prédisaient encore un affaissement de +1 % à -1 %.

Le risque d’une pénurie de gaz et de fermetures d’usines à grande échelle en Europe est définitivement écarté pour l’hiver en cours. L’hiver doux et les économies d’énergie se sont avérés efficaces et améliorent actuellement les perspectives des entreprises. Les augmentations de salaires et de retraites à partir du début d’année renforcent le pouvoir d’achat des actifs et des retraités. L’année vient à peine de commencer que déjà, les prévisions conjoncturelles pour l’ensemble de l’Europe doivent être revues à la hausse. Les taux d’inflation en Europe, qui sont moins entraînés par la dynamique de la consommation qu’aux États-Unis, baissent plus rapidement qu’en Amérique. Le boom de l’euro par rapport au dollar (+12 % depuis novembre 2022) vient encore renforcer cette tendance.

Néanmoins, d’après les dernières données économiques, une amélioration se dessine également aux États-Unis. Selon la banque d’investissement américaine Goldman Sachs, il s’agit de rester calme dans une perspective d’investissement. Même si les États-Unis devaient entrer en récession, celle-ci serait probablement modérée. Cela laisse envisager d’excellentes opportunités d’achat, à condition que les cours des actions et des obligations retombent en raison de la récession. Cependant, cela ne semble pas être le cas pour l’instant. Aux États-Unis aussi, les marchés sont en hausse depuis le début de l’année.

Sur la ligne de touche du marché des capitaux, un flux abondant de liquidités attend tous ceux qui ont réduit leurs placements à risque en automne et en hiver. Aucune société de placement digne de ce nom, en Suisse comme à l’étranger, n’a commencé l’année 2023 avec une surpondération des actions et des obligations d’entreprises. La nervosité grandit sur le fait de savoir s’il ne faudrait pas, avec l’évaluation de la conjoncture, relever également l’allocation en placements réels au moins à «neutre». Nous y sommes déjà et nous en profitons.