Rapport hebdomadaire 05/2021

Une saison de résultats satisfaisante face à des perspectives nébuleuses

Jusqu’à présent, la saison des résultats s’est révélée satisfaisante. Bien que les estimations de rendement et de bénéfice aient finalement été revues à la hausse, jusqu’à présent, près de trois quarts des résultats publiés ont surpassé les attentes. Les entreprises continuent à se montrer réticentes quant aux perspectives, au vu des incertitudes qui entourent la pandémie. Cette tendance a conduit à une consolidation sur les marchés d’actions.

Toutefois, il ne s’agit pas là d’un signal indiquant une évolution de la propension au risque. Alors que les tableaux d’actions se coloraient en rouge vendredi dernier, les obligations d’État déploraient également des pertes à l’échelle internationale. Par conséquent, il est ici plutôt question d’un rebond temporaire. Un sentiment de nervosité s’est ressenti lorsqu’il a fallu sauver deux Hedge Funds. Ces fonds avaient essuyé de grandes pertes avec des positions courtes et se trouvaient dans une situation critique. Ce fiasco fut notamment provoqué par la possibilité évidente aux États-Unis de vendre «à découvert» plus de 100% des actions disponibles; un véritable non-sens dû aux systèmes de gestion surannés.

Sur un plan macroéconomique, la semaine est restée morose. Les banques centrales de la zone euro et des États-Unis ont confirmé leur politique monétaire expansive. Le Fonds monétaire international a revu ses prévisions de croissance internationale pour 2021 à la hausse, avec une valeur de 5,5%. Les taux de croissance en Asie devraient faire particulièrement forte impression. C’est pourquoi de plus en plus de regards se tournent vers l’augmentation associée de la demande en matières premières.

Apple a annoncé la vente de 90,1 millions d’iPhones, qui, en grande partie, a conduit à un chiffre d’affaires trimestriel de 111.4 milliards de dollars (+21%). Avec 20,6% de parts de marché, Samsung est resté le chef de file devant Apple (15,9%) sur l’ensemble de l’année. Microsoft a fini par accroître son chiffre d’affaires trimestriel à une hauteur de 43.1 milliards de dollars (+17%) et son bénéfice à 15.5 milliards de dollars (+33%). Le chiffre d’affaires de Facebook a connu une augmentation encore plus forte, atteignant une valeur de 28.1 milliards de dollars (+33%). Cependant, tous les groupes technologiques continuent à se montrer prudents concernant les perspectives sur l’année en cours. SAP a pu se réjouir de l’entrée en Bourse de sa filiale Qualtrics. L’analyste de données a été vendu pour une somme de 8 milliards de dollars il y a deux ans. Dernièrement, sa valeur boursière s’élevait à 22 milliards de dollars. Le dividende doit être augmenté avec une partie. SAP se trouve dans une phase de transformation, qui devrait conduire à une croissance accélérée à compter de 2023. SGS a baigné dans un climat de confiance. Le groupe suisse spécialisé dans le contrôle de marchandises a pu maintenir sa marge opérationnelle à son niveau de l’an passé, soit 16,1%. Que ce soit le flux de trésorerie opérationnel ou disponible, ils se sont révélés plus élevés que l’an passé. Cette tendance permet de maintenir le dividende à un niveau toujours aussi élevé. Le taux de rendement sur dividendes se situe à 3,0%. SGS se laisse jusqu’au mois de mai pour établir des prévisions annuelles pertinentes, au moment même où les nouveaux objectifs à moyen terme pour la période comprise entre 2021 et 2023 seront présentés.

Le Swiss Market Index a terminé la semaine à 10’591 points (-1,1% depuis le début de l’année).