Bon début d’année 2025 pour les actions

24 jours après Nouvel An, le Swiss Market Index (SMI) a terminé la semaine dernière à près de 12’300 points. Ce faisant, le SMI, qui n’avait progressé que de 4.2 % sur toute l’année 2024, affiche déjà une hausse notable de +5.9 % depuis le début de l’année 2025. Certaines entreprises comme Partners Group (+13 %) et Also Holding (+12 %) ainsi que le fabricant de produits pharmaceutiques Lonza (+10 %) ont connu un excellent démarrage de l’année. Le cours de l’action Nestlé est resté inchangé. Le nouveau CEO Laurent Freixe doit toujours apporter la preuve qu’il parviendra à redresser la barre rapidement. Sur le plan de l’évaluation, son cours reste à son plus bas niveau depuis dix ans.

La semaine dernière, l’indice boursier allemand DAX a atteint un nouveau record historique (+7.5 % depuis le début de l’année). La cause n’est pas tant à rechercher dans les conditions du cadre du pays ni dans le chiffre d’affaires réalisé par les entreprises du DAX sur leur marché national. Celui-ci ne représente en moyenne que 14 %, ce qui signifie que 86 % du chiffre d’affaires des 40 plus grandes entreprises allemandes est réalisé à l’international. Les groupes technologiques SAP (+12 %), valorisé pour la première fois à 300 milliards d’euros, et Siemens (+11 %), ont valeur d’exemple à ce propos. De plus, lors du Forum économique de Davos, le CEO de Schneider Electric (+12 %) a su convaincre de nombreux investisseurs avec ses perspectives commerciales.

Quant à l’indice britannique FTSE (+4.0 %), il connaît une situation similaire à celle du DAX, et il atteint également un niveau record avec principalement des entreprises actives au niveau mondial. La situation est impressionnante : l’Euro Stoxx 50 (+6.6 %) a progressé nettement plus que le Dow Jones américain (+4.4 %) et le S&P 500 (+3.7 %). Jusqu’ici, la hausse de l’indice technologique du Nasdaq (+3.3 %) a également été plus modeste, ce qui est aussi à mettre en lien avec la consolidation du « Magnificent 7 ». Un nombre croissant d’investisseurs se détourne d’Apple (-11 %), qui a dû céder sa place d’entreprise la plus valorisée au monde à Nvidia (+6 %). Cette situation a un impact sur tous les indices américains.

L’évolution positive des actions européennes est également liée à la baisse de l’euro. Cela renforce la compétitivité au niveau international et, par conséquent, a fait augmenter les prévisions de bénéfices ces dernières semaines dans des secteurs comme la technologie, la finance, la santé, l’énergie et les loisirs. En particulier, la prime de risque des actions, à savoir la différence de rendement par rapport aux obligations d’État « sûres », demeure sensiblement plus attrayante en Europe, notamment en Suisse, qu’aux États-Unis.

Plus en profondeur, nous constatons depuis un an environ de faibles corrélations entre les actions. Particulièrement sur les marchés avec une forte concentration de quelques titres (par exemple au SMI), cela crée un environnement favorable pour une sélection d’actions disciplinée et sélective. Dans un tel contexte, nous considérons que cette année présente une fois encore d’excellentes opportunités de dépasser le potentiel de rendement passif des actionnaires grâce à notre approche active.