Le SMI franchit à nouveau la barre des 12’000

L’indice de référence SMI a terminé le mois de mai à 12’000 points (+7.8 % depuis le début de l’année). C’est un résultat plutôt solide comparé à celui du Dow Jones américain (+2.6 %), du CAC 40 français (+6.0 %) et du DAX allemand (+10.4 %). Plus d’un tiers de la performance du S&P 500 américain (+10.6 %) est due à une seule action (Nvidia). Le S&P 495 (500 moins les 5 grands titres tech) affiche un niveau nettement plus faible depuis le début de l’année (+6.2 %) et l’indice Russell 2000 axé sur les PME américaines, affiche jusqu’ici une performance proche de celle du Dow Jones (+2.2 %).

L’euphorie ne règne en aucun cas sur les marchés boursiers. Lorsqu’une action est évaluée de manière légèrement supérieure à la moyenne, une seule perspective peut déjà modifier massivement le cours. C’est par exemple l’expérience faite la semaine dernière par l’entreprise de logiciels Salesforce (-14 % la semaine dernière), après que la direction a abaissé ses prévisions en le justifiant par « l’allongement des cycles d’exploitation et un contrôle budgétaire élevé » auprès de sa clientèle. Marc Benioff, le président du groupe, a fait des compromis sur les perspectives de marge et ne s’attend « plus qu’à » 19.9 % de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année. Jusqu’à présent, ce chiffre était de 20.4 %. Il arrive fréquemment que le marché interprète cela comme une faiblesse de la demande à large échelle et que les déclarations spécifiques à l’entreprise fassent l’objet de généralisations importantes. En tous les cas, le signal de Salesforce a été transmis à tous les fournisseurs de logiciels, ce qui a même entraîné des pertes sensibles des actions de Microsoft (-3 %) et de SAP, le rival direct de Salesforce (-8 %).

En ce moment, les logiciels ne figurent certainement pas parmi les favoris, et l’ETF du secteur se situe nettement dans le rouge depuis le début de l’année (-4 %). Cette tendance pourrait encore s’aggraver avant de s’améliorer, au vu du nombre important d’entreprises qui ont récemment souligné faire preuve d’une prudence accrue dans leurs dépenses. Cela s’applique également aux entreprises de matériel informatique comme Dell qui, la semaine dernière, a été propulsée dans le camp des perdants (-13 %) après avoir présenté ses perspectives.

Quant à Nestlé (+3 %), elle a pris le chemin inverse. Le CEO Mark Schneider a affiché sa confiance s’agissant de la réalisation des objectifs de l’entreprise pour le deuxième trimestre en cours et ainsi, pour le premier semestre. Par conséquent, après un début d’année poussif, la croissance interne réelle semble se diriger à nouveau clairement en zone positive. Schneider a souligné que l’on dépendait moins du moral des consommateurs que de thèmes comme l’innovation. La division « Health Science » sera probablement l’une de celles qui affichera la croissance la plus rapide au sein du groupe.

S’il est vrai que l’action se situe encore 12 % en-dessous de sa valeur d’il y a un an, cela s’explique également par les craintes générales des investisseurs s’agissant des effets à long terme des injections de produits amaigrissants sur la consommation de produits alimentaires. Le CEO a nié l’existence de problèmes culturels ou structurels et a réitéré sa confiance dans la capacité de Nestlé à retrouver des taux de croissance réels à un chiffre dans la partie moyenne de la fourchette.