Le Swiss Market Index en bonne voie

Depuis le début du mois, les actions européennes évoluent de manière plus dynamique que les actions américaines. Le Swiss Market Index (SMI) se trouve également sur la bonne voie : avec 12’365 points, il est non seulement sensiblement plus élevé qu’en milieu d’année (+3.1 %), mais également nettement en dessus de son niveau du début d’année (+11.0 %). Si l’on y ajoute les distributions de dividendes au SMI, il atteint un nouveau record historique. Et pourtant, les plus belles années du SMI pourraient encore être devant lui. En effet, les prix des marchandises sont en baisse, à l’instar des prix à la production départ usine. Dans le commerce de gros également, la charnière entre les producteurs et les clients finaux, les prix moyens sont en baisse. C’est aussi une bonne nouvelle pour les consommateurs, car elle indique la direction que devrait prendre la tendance.

A l’inverse, les consommatrices et consommateurs sont également devenus plus conscients des prix du fait de la vague d’inflation de ces dernières années. Cela a un impact direct sur le secteur de la restauration, car nombreux sont ceux qui préfèrent manger à la maison, et le commerce de détail est également affecté lorsque les gens n’achètent que le strict nécessaire. Dans le secteur de la santé, on exige une visite supplémentaire chez le médecin, y compris des examens diagnostiques supplémentaires, en guise de contrepartie de la hausse des primes d’assurance maladie, ce qui explique l’explosion des volumes de prestations médicales.

Les chiffres de l’inflation effectivement mesurés affichent toujours une tendance baissière. Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation a baissé pour la première fois depuis 2020 en comparaison mensuelle, ce qui vient confirmer l’impression d’un affaiblissement global de la dynamique conjoncturelle et va ramener les investisseurs prudents sur les marchés des capitaux. Ceux-ci avaient parqué leurs fonds dans des titres rémunérés à court terme, dont les rendements sont toutefois de plus en plus faibles. Les contrats à terme intègrent déjà trois baisses du taux directeur par la Réserve fédérale américaine au cours de ces six prochains mois.

Cela entraînera un affaiblissement du dollar, surévalué en termes de pouvoir d’achat, diminuera le prix des matières premières et des biens négociés en dollars et continuera ainsi à faire avancer la désinflation dans le monde entier – indépendamment de la campagne présidentielle gériatrique. En ce qui concerne les secteurs privilégiés, des changements devraient survenir dans le sillage de la tendance à un environnement de taux bas. Les titres immobiliers et d’infrastructure, avec leurs bilans tendanciellement grevés par des capitaux étrangers, se retrouvent typiquement davantage au centre de l’attention que les géants de la technologie à cash-flow important. Cela vaut également d’une manière générale pour les petites et moyennes capitalisations, qui sont nombreuses en Suisse et disposent d’un excellent positionnement sur le marché.

Au sein du SMI, Partners Group (+8 %) a connu la plus forte augmentation depuis le début du mois. L’afflux d’argent frais à hauteur de 11 milliards de dollars au cours des six premiers mois a impressionné. De plus, un environnement aux taux d’intérêt plus faibles rend plus liquide le marché des transactions pour les placements sur le marché privé, ce qui a également permis la confirmation des prévisions de l’entreprise pour 2024 s’agissant des frais liés aux résultats, ainsi que l’éclaircissement des perspectives pour les années à venir.