Klarheit nach den US-Wahlen

Die Nervosität an den Kapitalmärkten liess nach den Wahlen rasch nach. Der Volatilitäts-Barometer VIX brach zusammen. Akteure an den Kapitalmärkten lieben Ungewissheit nicht, und die grösste ist nun vom Tisch. Die USA verfügt bald wieder über eine klare Führung, nicht nur im Weissen Haus, sondern auch auf dem Capitol. Es dürfte ein wirtschaftsfreundliches Umfeld geschaffen und frühere Regulierungen gelockert werden. Die absehbare Deregulierung verleiht den Märkten und den Konsumenten Zuversicht.
Das steht im krassen Gegensatz zu Frankreich und Deutschland, den beiden grössten Volkswirtschaften in der Eurozone, die zwar immerhin noch wachsen, aber deren Potenzial bei weitem nicht ausschöpfen. Das hat viel mit unklarer und ungeschickter Führung zu tun. Das Lieferkettensorgfaltspflichtgesetz, verschlimmerte Baugenehmigungsprozesse, missglückte Klimaschutzmassnahmen und explodierende Lohnstückkosten haben das unternehmerische Wirtschaften verteuert und die Menschen zutiefst verunsichert. Die Wahl von Donald Trump ist auch ein Aufruf zum Handeln für Deutschland, Frankreich und ganz Europa – auf der politischen wie auch auf der unternehmerischen Ebene.
Es liegt an den Unternehmen, die Zeichen der Zeit richtig zu interpretieren. Die VW-Tochter Audi wirbt in China, dem grössten Automobilmarkt der Welt, beispielsweise längst nicht mehr mit dem Slogan «Vorsprung durch Technik» und hat die vier Ringe abgeschraubt. Die Verkaufszahlen aus Deutschland kollabierten. Während am Stammsitz im deutschen Ingolstadt durch drohenden Stellenabbau die Stimmung sinkt, wird in China gemeinsam mit dem agilen Produktionspartner First Automotive Works, einem Staatsunternehmen aus Changchun im Norden Chinas, an der Wiederbelebung der Marke gearbeitet.
Wer sich auf dem grössten Markt nicht durchsetzen kann, dem wird dies auf Dauer auch nicht in kleineren Märkten gelingen. Die Technologie an Bord ist allem überlegen, was aus Deutschland importiert wurde. So schnell wie mit dem chinesischen Kooperationspartner sei noch kein Audi entwickelt worden, schwärmte jüngst der Audi-Chef Gernot Döllner, der auch in Nordamerika und in Europa die besonders technikaffine Kundschaft wieder überzeugen möchte.
Die Beratungsgruppe Boston Consulting Group (BCG) hielt jüngst fest, dass in Europa das Potenzial für den sogenannten Deeptech-Sektor wächst. Quantencomputer statt Lieferdienste, Künstliche Intelligenz statt Onlinehändler: In solchen Gebieten hat Europa inzwischen einen erheblichen Investitionsrückstand gegenüber China wie auch gegenüber den USA. «Weil die Konzerne in der Vergangenheit risikoaverser als ihre Wettbewerber in Asien oder Amerika agiert haben», analysiert BCG und folgert: Es braucht eine schonungslose Aufarbeitung der heutigen Defizite und eine tiefgreifende Mentalitätsänderung.
Unter diesem Aspekt werden wir in den kommenden Wochen unsere Portfolios überprüfen. Weil wir nicht auf kurzfristiges Trading ausgerichtet sind, ist für uns die Marktstellung einer Unternehmung und die Kraft, die aus der Kommerzialisierung ihrer Forschungs- und Entwicklungsbereiche entsteht, von besonderer Bedeutung. Wo strebt die Führung nach Innovationsimpulsen, wo entsteht eine Innovationsführerschaft, die in allen wesentlichen Wirtschaftsräumen erfolgreich verteidigt werden kann?