Wochenbericht 27/2026

Schweizer Aktienmarkt auf neuem Allzeithoch

Es fühlt sich keineswegs nach Euphorie an, im Gegenteil. Mitten in einer global turbulenten Periode erklomm der Swiss Market Index ein neues Allzeithoch. Der Index, der im Juni 1988 bei 1’500 Punkten initiiert wurde, beendete vergangene Woche bei 14’172 Punkten. Das entspricht einer jährlichen Rendite von 6.1% seit 38 Jahren – erzielt im grundsoliden Schweizer Franken bei geringer Teuerung. Seit Ende 2025 legte der SMI um 6% zu, und ein Ende dieser Entwicklung ist weiterhin nicht absehbar.
Der Schweizer Leitindex profitierte zuletzt von seinen defensiven Schwergewichten Novartis, Roche und Nestlé. Oftmals, wenn die Aktien auf global bedeutenderen Märkten ins Rutschen geraten, erfreuen sich Anleger wieder am konservativen SMI. Technologie- und Wachstumstitel in den USA wie auch im asiatischen Raum gerieten zuletzt unter Druck. Während der SMI zulegte, büsste der technologielastige Nasdaq in der vergangenen Woche 3.3% ein.
Alphabet wurde zwar in den Dow Jones Index aufgenommen, doch die Aktie handelt nur noch 8% höher als zu Jahresbeginn. Zuletzt verlor die Aktie 5% nicht wegen der Geschäftszahlen, sondern weil wichtige Fachkräfte das Unternehmen verlassen haben. John Jumper, Nobelpreisträger und Mitentwickler von Alphabets KI-Welt, wechselte zu Anthropic. Wenige Tage zuvor wechselte der Co-Leiter zu OpenAI. Das schmälerte den Wert von Alphabet um mehrere zehn Milliarden.
Das sagt alles über den wahren Wettbewerbsvorteil der KI aus. Chips, GPUs und Rechenzentren lassen sich kaufen, aussergewöhnliche KI-Forscher hingegen nicht. KI ist nicht mehr als ein Wettlauf um die Infrastruktur; es ist ein Kampf um Talente. Bei der Technologie, welche die Welt gegenwärtig am stärksten verändert, ist Silizium nicht das knappste Gut. Es sind die Menschen, die wissen, wie man daraus bahnbrechende Errungenschaften macht.
Die Kauflaune verbesserte sich in Europa wie auch in Nordamerika unter dem Einfluss der Friedenspläne im Nahen Osten wie erwartet. Insbesondere die Inflationssorgen milderten sich durch die tieferen Energiepreise. Die Konjunkturerwartungen hellten sich geringfügig auf, obschon auf dem Arbeitsmarkt in der Tech- und Finanz-Branche die rasche KI-Adoption für personelle Rückschläge sorgt.
Bei der spanischen Grossbank Santander sollen bis zu 3’000 Mitarbeitende in ein freiwilliges Vorruhestandsprogramm für Beschäftigte gehen. Banken passen europaweit ihre Strukturen an die zunehmende Nutzung von KI an. Die Technologie soll Prozesse effizienter machen und den Personalbedarf senken. Die UBS hat gegenwärtig 500 KI-Anwendungen im Einsatz und ist im Begriff, weitere 700 einzuführen, um die Wettbewerbsfähigkeit aufrechtzuerhalten. Aber das betrifft selbst kleine Raiffeisenbanken mitten in der Schweiz: Die Bank im Freiamt beispielsweise halbiert ihr Filialnetz von vier auf zwei Standorte.
Der ifo-Geschäftsklimaindex, der wichtigste deutsche Konjunkturbarometer, legte zum zweiten Mal in Folge zu. Die Entspannungssignale sind auch daran zu erkennen, dass die Strasse von Hormus zuletzt von 20 bis 30 Schiffen pro Tag passiert wurde.