Rapport hebdomadaire 27/2026

Le marché boursier suisse a atteint un nouveau record historique

L’humeur n’est guère à l’euphorie, bien au contraire. En pleine période de turbulences mondiales, le Swiss Market Index a atteint un nouveau record historique. L’indice, lancé en juin 1988 à 1500 points, a clôturé la semaine dernière à 14’172 points. Cela correspond à un rendement annuel de 6.1 % sur 38 ans, réalisé avec un franc suisse extrêmement solide et dans un contexte de faible inflation. Depuis fin 2025, le SMI a progressé de 6 %, et on ne discerne toujours pas la fin de cette tendance.
L’indice de référence suisse a récemment bénéficié de ses poids lourds défensifs que sont Novartis, Roche et Nestlé. Il arrive fréquemment que, lorsque les actions des principaux marchés mondiaux sont en baisse, les investisseurs se tournent à nouveau vers le SMI, plus conservateur. Les titres technologiques et de croissance, tant aux États-Unis qu’en Asie, se sont récemment retrouvés sous pression. La semaine dernière, le Nasdaq, axé sur les technologies, a perdu 3.3 % alors que le SMI progressait.
Bien qu’Alphabet ait rejoint l’indice du Dow Jones, son action ne s’échange plus que 8 % de plus qu’au début de l’année. Le titre a perdu 5 % dernièrement, non pas en raison de ses résultats financiers, mais du départ de collaborateurs clés de l’entreprise. John Jumper, lauréat du prix Nobel et co-développeur de l’univers IA d’Alphabet, a rejoint Anthropic. Quelques jours auparavant, c’est le codirecteur de l’entreprise qui avait rejoint OpenAI. Ces départs ont fait perdre à Alphabet plusieurs dizaines de milliards de valeur.
Ces événements sont très révélateurs de la nature du véritable avantage concurrentiel de l’IA : il est possible d’acheter des puces, des GPU et des centres de données, pas des chercheurs hors du commun dans le domaine de IA. L’IA n’est plus seulement une course à l’infrastructure, mais une lutte pour attirer les talents. Dans la technologie qui représente la plus importante force de transformation du monde à l’heure actuelle, le silicium n’est pas la ressource la plus rare. Ce sont les individus qui savent comment en tirer des progrès révolutionnaires.
Comme prévu, le moral des consommateurs s’est amélioré tant en Europe qu’en Amérique du Nord, sous l’influence des plans de paix au Proche-Orient. Les craintes inflationnistes se sont notamment atténuées dans le sillage de la baisse des prix de l’énergie. Les prévisions conjoncturelles ont connu une légère amélioration, malgré le fait que, sur le marché du travail dans les secteurs de la technologie et de la finance, l’adoption rapide de l’IA génère des réductions de main d’œuvre.
La grande banque espagnole Santander prévoit un plan de préretraite volontaire impliquant jusqu’à 3’000 collaborateurs. Dans toute l’Europe, les banques adaptent leurs structures à l’utilisation croissante de l’IA. Cette technologie vise à rendre les processus plus efficaces et à réduire les besoins en personnel. L’UBS utilise actuellement 500 applications d’IA et s’apprête à en mettre en place 700 autres afin de maintenir sa compétitivité. Mais cela concerne même les petites banques Raiffeisen en plein cœur de la Suisse : dans le Freiamt par exemple, la banque divise par deux son réseau d’agences, qui est passé de quatre à deux sites.
L’indice ifo du climat des affaires, le principal baromètre conjoncturel allemand, a progressé pour la deuxième fois consécutive. Les signes d’apaisement se manifestent également par le fait que le détroit d’Ormuz a récemment été emprunté par 20 à 30 navires par jour.