Rapport hebdomadaire 14/2026

Le SMI se dirige vers une baisse sensible pour le mois de mars

Le Swiss Market Index (SMI) a sensiblement progressé la semaine dernière pour atteindre 12’570 points (+.2.0 %). Sika, Givaudan et  Swisscom ont contribué à un printemps des dividendes fructueux, qui a fait grimper le rendement total du SMI de 2.2 %. Toutefois, la nervosité persiste, si bien que le SMI se dirige vers une baisse sensible pour le mois de mars.
En comparaison avec le début de l’année, il est vrai que le SMI se situe clairement en baisse (-5.3 %), même s’il est tout à fait dans la moyenne internationale. La performance du SMI correspond à peu près à celle de l’indice mondial des actions (-5.0 %) depuis le début de l’année. Les marchés américains ont connu une évolution décevante la semaine dernière, ce qui a entraîné le S&P 500 (-7.0 % depuis le début de l’année) et le Nasdaq (-9.9 %), tous deux largement diversifiés, dans une zone de pertes importantes, qui représente leur plus longue série de pertes depuis 2022. Dernièrement, le poids lourd Microsoft a connu une dégringolade particulièrement brutale et est désormais clairement la plus mauvaise action des « Glorious 7 » depuis le début de l’année (-26 %).
Instagram (Meta) et YouTube (Alphabet) ont également été mis sous pression, car ils risquent une vague de poursuites judiciaires. Dans un jugement précurseur rendu aux États-Unis, le jury a considéré qu’il était avéré que les deux entreprises n’avaient pas suffisamment averti, en particulier les mineurs, des risques de dépendance de leurs plateformes. Selon ce jugement, elles ont privilégié le fait de garder les gens le plus longtemps possible sur leurs plateformes afin d’augmenter leurs recettes publicitaires. Pour sa part, Google a argué que YouTube n’était pas un réseau social, mais une simple plateforme de streaming.
Au SMI, en revanche, nous avons eu affaire presque exclusivement à des gagnants pour la semaine : Richemont (+6 %), Lonza (+5 %), Sika, Partners Group et Roche (tous +4 %) figuraient en tête du peloton. Nestlé est restée à la traîne et seule ABB est restée dans le rouge (-1 %).
La journée du lundi 23 mars a été marquée par des turbulences particulièrement importantes : le SMI, qui s’établissait à près de 14’000 points fin février et qui, même vendredi 20 mars à midi, affichait encore 12’560 points, a chuté en début de semaine à 12’065 points (à 11h45). Ensuite, après que Donald Trump a annoncé le report de cinq jours des attaques prévues contre des centrales électriques et des installations énergétiques iraniennes, l’indice a grimpé de près de 5 % en l’espace de 30 minutes. Il est important de noter qu’en temps « normal », 5 % correspondent au rendement annuel du SMI.
Une fois de plus, cela montre que les meilleurs moments sur les marchés boursiers ne sont jamais bien loin des pires moments. Celui qui se retire et change d’avis une demi-heure plus tard peut, avec un tel comportement, perdre l’intégralité de son rendement annuel. Toutefois, jusqu’à vendredi soir, les craintes d’assister à une escalade de la situation n’ont pas vraiment pu être dissipées. Ainsi, le SMI a terminé la semaine dernière au-dessus du niveau de lundi midi, mais en dessous de celui de mercredi, lorsque les espoirs d’un cessez-le-feu étaient à leur comble.
La crainte d’une stagflation demeure. Bien entendu, les inquiétudes inflationnistes se sont répercutées sur les marchés obligataires, où les rendements ont continué à prendre l’ascenseur. Le taux d’intérêt représente en quelque sorte le prix de l’argent, sur lequel se fondent de nombreux calculs : par exemple dans le secteur du leasing et du crédit à la consommation, dans le financement immobilier et dans les prévisions de rentabilité d’un investissement d’entreprise.