Come annunciato a giugno, abbiamo apportato diversi adeguamenti alle nostre strategie d’investimento. Il nostro obiettivo era, e rimane, rafforzare la diversificazione internazionale dei portafogli, cogliere nuove opportunità di rendimento e ridurre in modo mirato i rischi di concentrazione esistenti. All’inizio di ottobre abbiamo proseguito su questa strada con ulteriori adeguamenti.
Rafforzare il peso dei motori di crescita internazionali Abbiamo posto particolare attenzione al settore tecnologico. La digitalizzazione, l’automazione e l’intelligenza artificiale continueranno a rappresentare importanti motori di crescita strutturale nei prossimi anni. Abbiamo inoltre rafforzato la diversificazione in Asia, attraverso investimenti azionari globali e investimenti mirati nei mercati asiatici sviluppati, in ambiti quali l’automazione e la robotica.
Ridurre in modo mirato i rischi di concentrazione Abbiamo parzialmente ridotto gli investimenti internazionali aggiuntivi attraverso riduzioni della nostra esposizione al mercato azionario svizzero. Dopo il positivo andamento delle quotazioni delle compagnie assicurative svizzere, abbiamo realizzato parte degli utili. Oltre al peso ormai elevato di questo settore, abbiamo tenuto conto anche della sua sensibilità ai cambiamenti del contesto dei tassi d’interesse. Abbiamo inoltre ridotto leggermente la nostra esposizione ad alcuni grandi titoli difensivi svizzeri e la nostra posizione nella soluzione d’investimento dedicata agli strumenti quotati dei mercati privati. In questo modo abbiamo creato ulteriore margine di manovra per un posizionamento internazionale più diversificato ed equilibrato.
Effetti positivi sulla performance relativa Gli adeguamenti apportati da giugno stanno producendo effetti positivi. Mentre nel primo semestre le nostre strategie avevano registrato una performance inferiore rispetto a soluzioni d’investimento comparabili, da allora il loro andamento relativo si è stabilizzato. Da luglio a ottobre, in un mercato volatile e privo di una tendenza definita, siamo riusciti a conseguire una performance superiore rispetto al gruppo di confronto. L’andamento degli ultimi mesi ci conforta negli adeguamenti effettuati. Tuttavia, ciò che conta per noi non è l’osservazione a breve termine di singoli mesi, bensì la capacità di questi adeguamenti di dimostrare la propria validità su un periodo più lungo. Ne siamo convinti.
I pilastri fondamentali della nostra filosofia d’investimento rimangono invariati Le misure adottate non rappresentano un cambiamento fondamentale di strategia, sebbene abbiamo ridotto sensibilmente la quota di azioni svizzere. Si tratta piuttosto di un’evoluzione dei nostri portafogli in risposta ai cambiamenti dei mercati, delle opportunità e dei rischi. Le nostre convinzioni rimangono invariate: la qualità, un orizzonte d’investimento a lungo termine, un’ampia diversificazione e un marcato orientamento al CHF restano i pilastri fondamentali della nostra filosofia d’investimento.
